保持国际收支顺差和国内通货膨胀的大好形势论文

这个题目看起来有些奇谈怪论，其实这种形势对我国利大于弊。这里需要说明的是通货膨胀是温和的通货膨胀，比如6%以下，而贸易顺差则是多多益善。

大家注意到今年中央银行虽然调整了汇率，但是外贸顺差不但没有减少，而且有快速增加的势头，全年贸易项下顺差可望突破1000亿美元。这种情况在一定程度上可以用人民币升值预期来解释。由于人民币在7月21日汇率改革之后，总体上保持升值趋势，而且国际上要求人民币升值的压力又逐渐增强，在这种情况下，人民币升值预期依然强烈。因此，出口商希望尽快出口，因为赶在人民币进一步升值之前出口，销售收入按人民币衡量会多一些，反之则会降低利润，而对进口来商来说，由于人民币升值之后再进口成本会降低一些，所以除非必须立即进口的商品，其他可以推后进口的商品都尽量延缓进口。这造成了今年下半年我国出口快速增长，而进口速度下降的局面，除非人民币升值预期发生逆转，否则这种影响将会一直存在。但是大家要注意，这并不意味着中国出口竞争力增强了。

现在有种看法，似乎认为贸易顺差和外汇储备快速增长是一件非常糟糕的事情。当然相对于适度增长来说，过快增长是会引发一些问题，但这种情况要比外汇储备持续下降或者一点都不增长好得多。外汇储备对国家来说，相当于一笔存款，是一笔很大的财富，而且外汇储备用途广泛，对外可以用于进口各种物资、进行各种国际合作，对内可以用于经济建设、保障金融安全。无论是从眼前还是从远期看，有钱远比没钱好，钱多远比钱少好。贸易顺差来自于净出口，贸易顺差的扩大意味着对中国产品总需求的扩大，意味着GDP的增加。

也许有人认为这样看问题太近视了，中国快速增加外汇储备恶化了贸易环境，这将破坏国际收支平衡的基础，最终会造成外汇储备减少，这种说法没错。但我们适度关注所谓的贸易摩擦即可，很多叫嚣很厉害的国家的贸易失衡问题的主要原因不在中国，他们的压力和噪音有着其他企图，中国即使调整到使自己很受伤的地步，也不会根本性地解决这些国家的贸易逆差问题。所以我国要以我国利益为主要考虑，不必为一些噪音所过分干扰，贸易制裁即使也许使中国损失100亿美元，但是同时中国贸易顺差增加额如果能超过100亿美元，那就没有必要过多调整自己。中国损失100亿美元的同时，对方的损失也肯定少不了，他的所得值多是贸易逆差减少一点，但是恶化了该国居民的福利，该国政府将会面临国内的压力。贸易战没什么可怕的，可以玩两场感受一下。

适度通货膨胀也不是什么坏事，尤其在当前的有利环境下。按照国际金融理论，本币对内贬值，必将引起对外贬值，但是在短期内，这个理论在中国是不成立的。适度的通货膨胀遭遇很强的人民币升值预期，人民币在短期内不会对外贬值，也就是说多发行的货币的对外购买力和以前的发行的货币的购买力相等，通货膨胀增加了中国名义GDP的总量。

据笔者计算，把1978年的GDP作为基期数据的话，按国家统计局公布的经济增长率计算，2004年的按不变价格计算的GDP只有3.73万多亿元人民币，而2004年国家公布的GDP却是13.65万亿元人民币，其中有将近10亿元人民币GDP主要归因于这些年累计的通货膨胀，也就是通货膨胀使中国GDP成倍提升。这些“虚增”的GDP在国内也许只是表现为价格的提高，但是对外来看，这部分GDP是可以买到现实的国际商品的，如果中国从1978年以来一直保持物价稳定（没有通货膨胀），如果按现在的名义汇率计算，中国GDP国际地位将是非常靠后的，估计在20以外。由于国际上比较还是使用名义GDP进行比较，名义GDP也是一个国家财富多少的象征。在汇率保持相对不变的情况下，别国搞通货膨胀而我国没有通货膨胀，会造成国家财富的相对消长，对我国是不利的。

我们看到增加的外汇储备在结售汇制度下是由中央银行全部收购企业出口所得外汇，而被动投放人民币基础货币到货币流通之中，这个过程增加了货币供应，是形成通过膨胀的过程之一，但这个过程也增加了中国的名义GDP，因为增加的货币体现在净出口上面，而净出口是GDP构成部分之一。

有人担心中国外汇储备增加过快，造成基础货币投放过多引起严重的通货膨胀，这个可能是存在的，但是在中国当前的供求态势下，也就是说大部分商品供过于求形成了通货紧缩的压力，会制约严重通货膨胀的出现，如果有出现严重通货膨胀的势头，国家也是可以通过其他方面进行调节。

我们可以看到，无论是中央银行主动增发货币还是因为外汇储备增加而被动增加货币投放，在汇率保持稳定甚至是保持升值的情况下，都是可以增加我国名义GDP的，GDP的增加代表着我国居民财富的增加，在人民币逐步可自由兑换之后，这些财富都可以变为现实的购买能力。需要指出的是，无论在任何情况下，恶性通货膨胀都是应该避免的，因为那样会造成汇率急剧贬值，造成国家名义GDP的严重缩水，并且对国内的收入分配造成严重冲击引发各种社会问题。

在保持国际收支顺差和国内通货膨胀的大好形势下，特别需要注意的问题是做好收入分配和损害补偿问题。在长期保持贸易顺差的情况下，贸易争端和贸易制裁可能无法避免，在贸易战中国内一些企业和工人可能会遭受严重冲击，这就需要国家对这些受损者给予直接或者间接的补偿，比如政府订货、优惠贷款、失业救济等。同时在长期保持温和通货膨胀的期间，要注意收入分配问题，使的工人工资有适度的增长，防止实际生活水平出现明显的下降，同时国家要重视就业问题，尽量使尽可能多的人就业，并且保持工资的适度增长，使得大多数人都可以享受GDP增加带来的好处。国家要弄清楚当前的贸易制度和汇率制度下所得是什么、所失又将是什么，比较两者的大小，选择有利的组合，同时要从所得中拿出一定比例补偿受损失的人，这样的政策组合才能长期维持。

需要指出，尽管笔者认为应该保持国际收支顺差和国内通货膨胀的大好形势，但这不是一个均衡状态，是疼并快乐着的状态，在一定时期内是可以实行并获益的。笔者不反对国家把政策调整到国际收支平衡和物价稳定的均衡状态，但是反对盲目的、激烈的调整，那样自废武功之后，很可能并没有解决所谓的国际经济失衡问题，反而使中国陷入出口萎缩、通货紧缩的不良状态，毕竟当前的经济形势远好于任何程度的经济萧条。

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